生活中有一些事情是我們無法掌控的，例如天氣，明天會是晴天還是雨天？每天變化、捉摸不定。但有一些事情是永恆不變且容易掌握的，例如四季變化，總是順著春夏秋冬的方向行進，循環不變。 在投資理財上，我們想要抓到明天的天氣變化非常困難，也就是明天股價會漲還是會跌？沒有人可以正確預言。但若要判斷現在季節是春天還是秋天，則相對容易，也就是趨勢上目前是多頭市場還是空頭市場，判斷準確度可以大幅提高。 想要當一個投資市場的贏家，學會看季節比猜測天氣更重要。因為，季節變化有跡可循，成功率提高，而猜測天氣變數太多，成功率低。因此，學會掌握投資環境的春夏秋冬變化，才是影響投資成敗的重要關鍵。 狗與主人的散步路線 德國投資大師安德烈．科斯托蘭尼（Andre Kostolany），在他所寫的暢銷書「一個投機者的告白」中，曾經以主人遛狗，來形容經濟環境與股市的關係。 「一個主人帶著狗去公園散步，像所有的狗一樣，這隻狗先跑到前面，再回到主人身邊，接著又跑到後面，又回到主人身邊。整個過程中，主人悠閒地從住家走到公園一公里的路程，但狗卻前前後後跑了四公里。但不管狗怎麼跑，他始終順著主人的方向走。主人就是經濟環境，狗就是股市。」 科斯托蘭尼這個簡單的形容，就足以說明經濟環境與股市的關係。如果經濟環境從景氣谷底到復甦，並逐漸邁向成長繁榮，則股票市場不管如何上下震盪，總是呈現一底比一底高的多頭走勢。而當經濟環境由盛而衰，從繁榮轉為成長停滯或進而衰退，則股市就會呈現一底比一底低的空頭走勢。所以，投資前要先確認的是，「主人的散步路線」，也就是目前經濟環境是持續成長，還是從成長轉為衰退，才能決定投資方向要做多、還是要保守。 春天買進股票、秋天收割 經濟學所指的景氣循環，大多經歷復甦，繁榮，停滯，衰退四個階段，就像我們每年都會經歷春夏秋冬一樣。老祖宗早就告訴我們「春耕、夏耘、秋收、冬藏」的智慧，因此，只要懂得判斷全球經濟環境，目前是處在四季變化中的哪個季節，我們就知道該採取什麼投資行動了。 我們常說春寒料峭，從冬天進入春天之際，氣候冷熱變化不定、難以捉摸，但老經驗的農夫懂得在此時開始插秧播種。等到天氣漸暖，夏天的腳步近了，秧苗持續成長，夏天是萬物生長最旺盛的時節，農夫只要持續灌溉、耐心等待。 之後時序進入秋季，稻穗逐漸飽滿成熟，此時農夫要懂得掌握最佳收割時機，萬一錯過採收期，收成一定大受影響。接下來天寒地凍的嚴冬來襲，農夫守著滿滿的穀倉，不需要急著行動，還不如好好休息，等待春天來臨再進行下一次的循環。 我們的投資理財行動，如果能像農夫一樣精準的掌握季節變化，一定也能歡慶豐收。而投資環境的春夏秋冬該如何掌握呢？十個耳熟能詳的經濟指標，可以清楚的告訴我們季節訊號。 十個指標，人人看得懂 這十個指標，包括了中央銀行掌控的資金方向，如利率、貨幣供給額、匯率，還有產業面實質的變化，如採購經理人指數，原物料指數等，此外，消費者面如消費支出、消費者物價指數等，以及整體經濟表現，如經濟成長率、失業率，還有投資心理面，如恐慌指數等。 每個指標方向是從高到低，或是從低到高，各代表經濟景氣走到不同的季節階段。投資人若能清楚分辨，就能輕鬆地應對投資市場。 例如，目前美國PMI指數在50以上，中國卡在50上下，歐洲則在50以下，由此可知這幾個國家的景氣狀況，美國是最快進展到春天階段。而經濟成長率自2010年之後，大部分國家已經呈現正成長，同時預估2013年有些國家經濟成長率還高於2012年，因此，這些國家有機會從春天進入夏天階段。 另外，失業率是落後指標，從高檔下滑顯示景氣改善，若失業率在低檔反而要提高警覺。而恐慌指數是投資人心理面反指標，通常恐慌指數飆高，顯示投資人都逃離市場了，此時反而可以危機入市。 公開資訊，輕鬆掌握投資方向 十個指標都是公開資訊，很容易掌握，而且統計單位大多是政府單位或是專業金融機構，較不可能造假或錯誤資訊，更不可能受少數人操控影響，參考性相對較高。投資人只要定期保持對這些訊息的關心，很容易就能掌握趨勢方向。 舉例來說，美國聯準會2007年9月宣布調降利率，當時聯邦基金利率在5.25%的高檔，而央行降息代表景氣冬天即將來臨。因此，若看到美國央行降息訊號，並在2007年底之前賣出股票，就可以賣在前波股市最高點。甚至，降息代表冬天來臨，可以轉而買進債券，此階段也可以掌握到近五年來最佳債券買點。 又如，2008年9月金融海嘯之後全球陷入一片愁雲慘霧中，但美國PMI指數在2008年12月觸底，最低跌到33.1，之後連續三個月回升，投資人若看到PMI從低點穩定回升，就可以開始佈局股票。而美國PMI指數在2009年8月突破50，更確認景氣趨勢逐漸加溫。回顧美股這波最低點落在2009年3月，跟著PMI走勢，就可以買在起漲點。 掌握大趨勢，投資股票、基金都適用 不管投資人是買基金還是買股票，都會受到大環境影響，因此，都需要懂得掌握經濟指標來判斷環境利空。只是，基金投資人把選股、選債的工作交給基金經理人，因此，只要懂得掌握春夏秋冬的季節變化就可以。而股票投資人不僅要看懂經濟環境，還要研究個別公司資訊，要做的功課就更多了。 更甚而不管是定存族、債券族，甚至買房地產，都會受到利率、匯率、經濟環境影響，因此，這十個經濟指標其實是人人都需要學的基本功。 不過，經濟指標主要在指引中長期趨勢方向，而不是短期的變動，因此，投資人不需要一看統計數據小幅度變化，就馬上調整投資方向。通常一次景氣循環大約走五到七年以上，而不是像一年有四季變化，因此，投資人（特別是中長期投資人）只要保持對於數據的追蹤，靜觀其變，而不需要時常進出。 舉例來說，美國從1991到2000年有一波長達十年，由科技股帶領的景氣繁榮期，2000到2003年為景氣修正期，從2003到2007年為低利率帶動的房地產與原物料景氣繁榮期，2008至2009年為景氣修正期，每一波的景氣循環時間從五年到十年不等。而這一波從2010年起為量化寬鬆（QE）帶動的景氣復甦，還在持續前進的春天階段，要何時才會走到秋天階段，目前仍未可知。 美國是領頭羊，觀察美國指標動向 由於美國是全球最大GDP國，佔全球GDP比重二成以上，美國的經濟變化對全球具有重大影響，而美股也是全球規模最大的股市，美股S&P 500指數象徵美國最具代表性500家企業的狀態。因此，要看全球趨勢，首先觀察美國經濟指標與美股走向。但同樣的經濟指標，套用到全球每個國家也一樣適用，投資人可參考應用。 以目前全球利率都處在低檔環境，景氣還處在冬末、初春之際，所以，大部分投資人還在擔心，景氣何時復甦。例如，台灣景氣燈號經歷十個藍燈後又出現九個黃藍燈，顯示景氣欲振乏力。不過，個別國家還是存在差異，例如東協國家已經走到夏天階段，經濟呈現繁榮熱絡的景象，但近期卻開始出現過熱現象，值得投資人居高思危。因此，若投資區域型基金或是單一股市基金的投資人，就要多留意所投資區域與國家的經濟環境變化。 看懂春夏秋冬，投資好輕鬆 近期國際市場擔心美國QE退場，將造成全球金融市場大衝擊，其實，從債券殖利率飆高，就可以知道市場趨勢。通常當景氣逐漸復甦，從春天邁向夏天時，利率趨勢走升，債券要減碼、股票要加碼。另外，許多投資人手上的原物料基金，到目前為止表現不佳，讓投資人相當傷心，其實，原物料往往要等到景氣最熱絡的秋天才會大漲，投資人現在只能耐心等待。 所有的投資天機，在經濟指標中都已經透露方向，現在起，你不要再當盲目衝進衝出的投資人，好好的學習十個經濟指標，就是你掌握財富最重要的關鍵密碼。 （本文取材自作者新書【窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前一定要懂的10個指標】）